Vrednost Vzajemne ni realna

Je Vzajemna zavarovalnica podcenila premoženje?

Vrednost premoženja Vzajemne so ocenili interno. Če bo majhnim ribicam izplačan drobiž, bo morskim psom ostal glavni kapital. Kljub naračunanim mizernim zneskom za izplačila deležev članom, le ta izplačila že mesece zadržujejo. Gre za alarm, ne samo za številka. Velika verjetnost je, da se je sistem podcenil, da lahko izplačuje manj. Sedaj želijo zadržan kapital še oplemenititi. Podobno, a inverzno, počnejo pri javnih gradnjah ali nabavah, kjer cene napihnejo tudi na večkratnike realne cene izvedbe projekta (v javnosti nam najbolj znana Jakičeva formula). Skratka, prava vrednost za izplačila bo znana šele nekaj tednov po kotiranju delnic na borzi.

Bilančna vsota Vzajemne konec leta 2024 je znašla 117,8 milijona evrov.

Stanje kapitala

• 74,5 milijona € (vključuje pričakovano zmanjšanje zaradi izplačil članom)
• Zaposleni: 261 oseb (december 2024)
• Nepremičnine v lasti Vzajemne: Vzajemna je 100% lastnica Barsos-MC, 60% Dentalnega centra Varuh zdravja, 49% Centra celostne oskrbe, 51% Aristotela
• Izguba v 2024: 1,8 milijona € (prej 19,5 milijona € v 2023)

Delnice naj bi bile uvrščene na borzo do začetka 2026.

Analitična hipoteza

Vzajemna je sama ocenila vrednost premoženja, kar odpira vprašanje: Ali je bila ta ocena prenizka, da se izplačila članom ohranijo na minimalnem? Zneski izplačil članom (npr. 46 €, 84 €, 118 € za 5, 10, 15 let zavarovanja) so nesorazmerni z dolgoletnim vplačevanjem, kar kaže na možno sistemsko podcenitev. Nepremičnine in lastniške povezave z zdravstvenimi centri niso vključene v izračun izplačil — ali se vrednost teh sredstev skriva pred člani? Delnice bodo javno tržne, kar pomeni, da bo vrednost podjetja transparentna — zato je ključno, da se izplačila članom ponovno obračunajo glede na borzno vrednost. Zamudne obresti za zadržana sredstva so upravičena — saj je sistem zadržal denar, ki bi moral biti že izplačan.

Če je bila cenitev narejena interno, brez zunanjega nadzora, potem je to enostranski akt, ki služi sistemu — ne članom — in je čas za novo cenitev ter vpogled v metodologijo izračuna izplačil.

The post Vrednost Vzajemne ni realna appeared first on hac.