Japonska bo kmalu vrgla finančno jedrsko bombo: Bodo ZDA plačale ceno svojih dolgov?

Zadnje tedne je v finančnem svetu opaziti nelagodje. Govori se, da bi lahko Japonska, ki ima v žepih več kot 1,1 bilijona dolarjev ameriških obveznic, posegla po zelo resnem orožju – prodaji teh papirjev. Zakaj? Ker ima, kot kaže, dovolj moči, da pritisne Washington tja, kjer najbolj boli.

Ampak – naj bo jasno – nihče ni rekel, da bo do tega zares prišlo. Vsaj ne neposredno. A ko finančni minister ene največjih gospodarstev na svetu, Katsunobu Kato, mirno izusti, da je prodaja “ena od kart na mizi” – se trgi zdrznejo.

Japonska ima ameriški dolg v primežu

Po zadnjih podatkih ameriškega ministrstva za finance (marec 2025) ima Japonska v lasti obveznice v vrednosti kar 1.130,8 milijarde dolarjev. S tem prekaša tudi Kitajsko. In ko si prvi na seznamu, imaš moč. Ogromno moč.

To pomeni, da lahko z enostransko potezo vplivaš na trge, valute – tudi politične odnose. V ozadju te moči pa je nekaj, kar se sliši preprosto: zaupanja vreden kupec ameriškega dolga.

Kaj je rekel Kato?

1. maja 2025 je japonski finančni minister dejal:

„Moramo imeti vse karte na mizi v pogajanjih. To bi lahko bila ena od teh kart.“

Ni grožnja. Ni ultimatuma. Samo namig. A ta namig je zadoščal.

“Japonska ve, da je ta portfelj mogočen instrument vpliva,” je za Reuters povedal ekonomist Stephen Jen iz londonskega hedge sklada Eurizon SLJ. In dodal: “Če bi to dejansko uporabili, bi bilo to precejšnje tveganje tudi za njih same.”

Kaj bi se zgodilo, če Japonska zares pritisne na sprožilec?

Možni scenariji niso le akademska vaja. Vse ima posledice:

• Obrestne mere gor. Če Japonci prodajo velik del obveznic, se zmanjša povpraševanje. ZDA bi morale ponujati višje donose, da privabijo nove kupce. Kar pomeni: dražje zadolževanje, tako za vlado kot za prebivalce.
• Dolar dol. Večja ponudba dolarjev na trgu (zaradi unovčenja obveznic) pomeni padanje vrednosti. Uvoženi izdelki postanejo dražji, inflacija se lahko pospeši.
• Trgi trepetajo. Vlagatelji bi v paniki utegnili zbežati v varnejše naložbe – kar je skoraj ironično, saj so ravno ameriške obveznice tisti „safe haven“.

Zakaj si Japonska ne more privoščiti lastne ‘bombe’?

Sayuri Shirai, nekdanja članica upravnega odbora Banke Japonske, je za Reuters opozorila: „Dolarjeva prevlada kot rezervna valuta je neomajna zaradi globine ameriških kapitalskih trgov in tehnološke konkurenčnosti države.“

Japonska. Vir: Freepik

Preprosto povedano – ni dobre alternative. Japonska bi s prodajo izgubila ogromno. Zakaj? Ker bi s tem razvrednotila tudi preostali del portfelja. In škodi sama sebi.

Tudi Bloomberg v svoji analizi navaja, da je “prodaja v velikem obsegu zelo malo verjetna zaradi neposredne gospodarske škode, ki bi jo utrpela Japonska sama”.

Zgodovina nas uči

To ni prvič, da se Tokio igra s tem orodjem. Spomnimo: leta 1985 so ZDA, Japonska, Zahodna Nemčija, Francija in Združeno kraljestvo podpisale t. i. Plaza sporazum. Namen? Znižati vrednost dolarja v primerjavi z jenom in marko. Uspešno. A z velikimi posledicami za japonski izvoz in kasnejši balon na trgu nepremičnin.

Japonska torej pozna moč valutne diplomacije. In dobro ve, kdaj se igrati, kdaj pa ne.

Kje je tukaj globoka igra?

Nekateri analitiki gredo še dlje. Na primer Manas Bagla, ki je 21. maja 2025 zapisal, da je to vse del širše igre globoke države: „Tank the dollar. Reset the system. Move on.“ (V prevodu:
Potopi dolar. Resetiraj sistem. Nadaljuj.) Težka trditev, brez konkretnih dokazov, a vsekakor ideja, ki je dobila svoj eho na spletnih forumih in alternativnih medijih.

A realnost je pogosto bolj zapletena – in manj dramatična. Najverjetneje Japonska preprosto sporoča: “Ne podcenjujte nas.”

Signal, ne napad

Še vedno velja: ni znakov, da bi bila prodaja ameriških obveznic zares v pripravi. A sama možnost, čeprav izrečena z rezervo, je zadostovala, da trgi zatrepetajo. In da svet znova pogleda proti Tokiu – ne le kot zavezniku ZDA, temveč kot igralcu, ki zna, kadar hoče, tudi odločno odigrati svoje karte.

In za zdaj? Te karte ostajajo v rokavu.

Vir: Reuters, Bloomberg, TIC (U.S. Treasury), Eurizon SLJ

Pripravil: N. Z.

The post Japonska bo kmalu vrgla finančno jedrsko bombo: Bodo ZDA plačale ceno svojih dolgov? first appeared on NaDlani.si.